Títulos Públicos

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martin
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor martin » Mar Dic 15, 2009 10:55 am

apolo1102 escribió:Para poner en perspectiva:
El gobierno pretende llevar la TIR de los titulos en U$D a 8%.
EL RO15 rinde 11.83% a los precios actuales, para que su TIR sea de 8% deberia subir su precio un 16,6%, paulatinamente.

Señores, a esta fiesta le queda muy poco.

Saludos.


Pero una tir del 8% en el pr13, por ejemplo, puede significar una suba muy interesante. Igualmente los cupones tienen mayor potencial de suba que los bonos.

saludos

martin
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor martin » Mar Dic 15, 2009 10:45 am

ECONOMIA › EL GOBIERNO CREO UN FONDO ESPECIAL PARA CUBRIR VENCIMIENTOS DE BONOS CON EL EXCEDENTE DE RESERVAS DEL CENTRAL
La mitad de la deuda de 2010 se paga con reservas

En un contexto de crisis mundial, el Gobierno garantizó el pago de la deuda del próximo año. Usará parte de las divisas de libre disponibilidad para anticipar vencimientos. Busca bajar las tasas.



Por Cristian Carrillo y David Cufré

El Gobierno utilizará parte de las reservas del Banco Central para pagar deuda en 2010. Serán 6569 millones de dólares –equivalente al 37 por ciento de las divisas de libre disponibilidad–, sobre un total de vencimientos de 13.000 millones. Así lo anunció ayer el ministro de Economía, Amado Boudou, en un acto que encabezó la presidenta Cristina Fernández de Kirchner. El titular del Palacio de Hacienda anunció que se creará el Fondo del Bicentenario para el Desendeudamiento y la Estabilidad y será utilizado para abonar los vencimientos a “tenedores de títulos privados y organismos internacionales de crédito”. Más allá de lo rimbombante del nombre, el Ejecutivo espera generar un “golpe de confianza” y una caída del riesgo país y de las tasas de interés para el sector privado. Eso debería favorecer la recuperación económica y abaratar la vuelta del Estado al mercado internacional de crédito. La expectativa es conseguir financiamiento a una tasa del 8 por ciento anual en dólares, según indicaron altas fuentes oficiales a Página/12. La estrategia de pago de deuda con reservas comenzará con licitaciones anticipadas de los próximos vencimientos, empezando por el Boden 2012. Al descomprimir el horizonte financiero, el Gobierno podrá además refinanciar la deuda de las provincias con la Nación. Eso daría un alivio significativo a su complicada situación fiscal.

En medio de la crisis internacional, el Gobierno dio una señal a los mercados: “El país no tiene riesgo de default”, dijeron desde Economía. Si bien en la práctica la creación de un fondo no difiere mucho de usar las reservas del Central frente a cada vencimiento, se trata de un gesto político. En palabras de Boudou, se pretende “despejar incertidumbres para el 2010”. Pero además, se genera un ahorro financiero. Según explicó una alta fuente de Economía a este diario, el rendimiento actual de la cartera de reservas del Central ronda el 0,25 por ciento anual, en tanto que la “mejor tasa” que el país podría llegar a conseguir en este momento en el mercado voluntario no sería inferior al 10 por ciento anual. Con esta medida, en lugar de recurrir a financiamiento caro, se pagará con reservas que tienen rendimientos mínimos.

No es la primera vez que se utilizan reservas para pagar deuda. En enero de 2006 el país canceló en forma anticipada la totalidad de sus obligaciones con el FMI, por 9530 millones de dólares. Ese dinero también provino de las cuentas del Central y el traspaso se instrumentó mediante una letra intransferible que entregó Economía a la autoridad monetaria para compensar la pérdida de reservas y evitar embargos de los fondos buitre. La letra tiene un plazo de diez años y devenga intereses semestrales. La arquitectura financiera para el traspaso de las reservas en este caso será similar, explicaron desde el Central, salvo por la creación del fondo que –de acuerdo con lo dicho por Boudou– es por “única vez”. La medida se instrumentó por un Decreto de Necesidad y Urgencia que deberá ratificar una comisión bicameral del Congreso.

En el Banco Central la noticia generó ruido porque Martín Redrado, su presidente, se enteró de la medida apenas unas horas antes del anuncio. Sin embargo, desde el organismo aseguraron que no tendrá impacto en la política monetaria y que no habrá repercusión sobre la cotización del dólar. Como se indicó al comienzo, se utilizará el 37 por ciento del stock excedente. Las reservas de libre disponibilidad son las que no tienen como contrapartida los pesos que circulan en el sistema.

“El Central tiene un importante nivel de reservas excedentes, que le permitirán seguir llevando adelante la misión de custodio de cualquier ataque especulativo a nuestro país”, aseguró Boudou. Actualmente, la base monetaria está respaldada en 162 por ciento por las reservas, lo que equivale a decir que la cotización del dólar podría ubicarse sin problemas a 1,60 peso. Ese margen de reservas excedente es de 18.000 millones de dólares, de los cuales 6569 millones pasarán a conformar el Fondo del Bicentenario. El ministro insistió en que la medida “asegura el sostenimiento del crecimiento de la Argentina y potencia la capacidad del sector privado para endeudarse a tasas más bajas”.

La Presidenta aseguró que la intención primordial es “dar a los mercados internacionales la seguridad del cobro de la deuda”. El país afronta el año que viene vencimientos por 13.000 millones de dólares, luego de que durante este abonara 20.000 millones en compromisos financieros. “La creación del fondo constituye una fuerte señal al mercado de que no vamos a aceptar cualquier tasa de interés”, agregó Cristina, en referencia a la próxima vuelta a los mercados voluntarios de deuda. Con ese objetivo, fuentes del Palacio de Hacienda reconocieron que iniciarán, como se hizo este año, un proceso de licitaciones anticipadas de vencimientos, con algún grado de descuento, para disminuir el stock de deuda de todo el ejercicio. Entre los primeros bonos que se buscará precancelar se destaca el Boden 2012, que se entregó a los ahorristas por los depósitos retenidos en el corralito de 2001.

La mejora en los rendimientos de los bonos que generará la constitución de este fondo repercutirá en una baja en la tasa de interés. Esa reducción en el costo crediticio será aprovechada por Economía con una nueva emisión, la cual está prevista para marzo próximo, después de que finalice la reapertura del canje de deuda con los bonistas que quedaron afuera en 2005 (ver aparte). En esa colocación esperan obtener una tasa de interés en torno al 8 o 9 por ciento anual en dólares a siete o diez años. “Va en el mismo sentido de las medidas que venimos tomando desde junio para la vuelta de la Argentina a los mercados internacionales, pero de una forma inteligente, buscando bajar al máximo el potencial futuro endeudamiento de nuestro país”, señaló Boudou.


Además, cualquier mejora en la cotización de los títulos públicos locales conllevará una mejora en los balances de los tenedores, tanto privados como públicos. Es así que los colaboradores de Boudou sostienen que servirá para incrementar el capital del Fondo de Garantías de Sustentabilidad de la Anses, ya que actualmente el 62 por ciento de su cartera se compone de bonos del Estado.


Finalmente el ministro aseguró que el Fondo no será utilizado para pagar la deuda a los países al Club de París. “No se les pagará al contado. Se seguirá negociando”, reiteró el ministro de Economía. La preocupación en el entorno de Redrado, en tanto, es que la conformación de este fondo no implique una “interrupción” o “reemplazo” a la salida al mercado voluntario internacional y que no cuente con el “respaldo legislativo necesario para darle legitimidad a la medida”. En tanto, en los corrillos de Economía ironizaban que era mejor usar las reservas, que esta administración aglutinó, en lugar de dejárselas a Julio Cobos si llega a ocupar la presidencia en 2011.





En mi opinión es muy importante lo que subrayé en rojo. Acordarse que el Anses es tenedora de muchos TVPP y cuanto mas suban mejor pueden cerrar sus balances a fin de año. Lo mismo para los bonos.
Respecto a los bonos: vamos hacia tirs de 8/9%?......... Les informo que eso da un potencial de muy buena suba en varios de ellos :lol:

martin
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor martin » Mar Dic 15, 2009 10:33 am

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ECONOMIA › OPINION
El rol del ilusionista



Por Raúl Dellatorre

No hay demasiados antecedentes, si es que alguno hay, de países que hayan convertido parte de sus reservas internacionales en un fondo de garantía sobre su propia deuda, ya contraída y a punto de vencer. Tampoco ha sido muy frecuente que estas medidas nada convencionales se adopten en el momento de mayor impacto de una crisis, sino como parte de la estrategia de montaje del escenario post crisis. Lo que no es nuevo es que este Gobierno deba recurrir a mecanismos inéditos para remontar situaciones que aparecen enrarecidas más desde el clima político que desde una estricta lectura de los datos económicos. Eso es lo que le pasa, justamente, a la Argentina, con el supuesto “clima de desconfianza” respecto del cumplimiento de pago de su deuda.

El gobierno de Cristina Fernández, obligado a recrearse a sí mismo en forma permanente desde hace casi un año y medio –desde el momento en que perdió la pulseada por las retenciones móviles–, echó mano esta vez a una herramienta financiera que “sobreactúa” la voluntad de pago: reasigna parte de sus reservas para crear un fondo de garantía de pago equivalente a la mitad de los vencimientos que debe afrontar en 2010.

En política económica, la relación entre deuda externa y reservas internacionales suele ser un indicador de la salud de la economía. Basta con que esa relación sea baja (3 a 1 en el caso argentino), y que la tendencia no sea explosiva (de un crecimiento desmesurado) para dar por “buena” la situación. Pero a la Argentina de hoy con eso no le alcanza. Además de tener las reservas, debe decir que “están” para pagar la deuda, si es necesario.

Bajo una visión estática, declararlo no mejora la situación. Pero despeja sospechas, con lo cual puede mejorarla en términos dinámicos. Y es a lo que el Gobierno apuesta: con menos dudas sobre la capacidad de pago, habrá menos resistencia de las inversiones externas para venir al país, habrá más facilidades para el gobierno nacional y las provincias para conseguir crédito externo, que se conseguirán a menores tasas de interés porque bajaría “el riesgo país”.


Desde esa misma óptica oficial, la medida anunciada ayer por el ministro de Economía y la Presidenta de la Nación es otra apuesta al crecimiento, a la consolidación de la recuperación de la economía real
. Va de la mano de las políticas sectoriales de aliento a la producción, a la estructura de financiamiento armado desde los recursos del Banco Nación y la Anses, de la articulación de las medidas de rescate a empresas en dificultades por impacto de la crisis y políticas promocionales a nuevos sectores emergentes.

El Gobierno crea un fondo para que “le crean” que va a pagar. Es paradójico, pero Argentina debe hacer estos esfuerzos para alcanzar aunque sea parte del nivel de confiabilidad que merecen, por ejemplo, Estados Unidos, que empapeló el mundo con billones de dólares en títulos de deuda después de haber provocado la peor crisis financiera internacional de los últimos setenta y pico de años. O la confianza que generaban Bear Stearns o Lehman Brothers, los bancos de inversión que orientaban las inversiones de miles de grandes, medianos y pequeños inversores que seguían sus consejos. Por ejemplo, invertir en el también muy confiable mercado de títulos hipotecarios. Y los ejemplos pueden seguir. Paradójico pero no es raro, porque así funciona el sistema: para sacar un crédito en un banco es imprescindible demostrar que uno no necesita la plata, que le sobran los recursos “propios”.


Desde visiones más ortodoxas, se cuestionará que, en vez de bajar el gasto público, el Gobierno sigue “inventando” formas de endeudamiento con otras áreas del sector público. Dicho sin eufemismos: ¿para qué arriesgar reservas, si la deuda se puede pagar con más hambre y desigualdad social, como se ha hecho tradicionalmente?

El debate es instrumental, el trasfondo es ideológico. La economía se encamina con políticas activas concretas que ya están en aplicación y dando resultados. Pero la mejora se percibe sólo si la visión subjetiva está en el mismo lugar que la realidad. Es el objetivo, en definitiva, del Fondo propuesto por Amado Boudou: que a través de la ilusión, se llegue a ver la realidad que otros niegan u ocultan.






Lean este buen artículo y el porque de la necesidad del gobierno de dar constantes señales en que se va a pagar la deuda. Como dije varias veces: la palabra es acción y Boudou está haciendo una buena tarea. Esta última medida me parece muy inteligente porque despeja cualquier duda sobre el pago de los vencimientos en el 2010 que en cualquier momento algunos que todos conocemos iban a empezar a poner en duda. Es una buena noticia también para potenciar el crecimiento del país y para acelerar la baja del riesgo país que permita financiarse a tasas de 8/9%

hernanml
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor hernanml » Mar Dic 15, 2009 10:30 am

Creo que no fue posteado, charla de Boudou con Ambito

http://www.ambito.com/noticia.asp?id=498263

criacuervos
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor criacuervos » Mar Dic 15, 2009 10:16 am

apolo1102 escribió:Cria !! no estas empachado de anuncios ?

Aparte de los anuncios ya anunciados, Amadito anuncia que hoy hay mas anuncios !!
Empachado es poco... lo que pasa es que cada vez van teniendo menos repercusion ... Ayer se diluyo mucho el efecto por la forma y las pesonas que lo hicieron ... Lo mandaron por Canal 7 mezclado con Capussoto y los comentarios de Alejandro Apo ... Ademas no se entendia nada en medio de esa tormenta de extensiones y botox que no paraba de largar incoherencias ... Bod favod.... Bov Favod .... no hacemos una canje, hacemos una canja , por que el canje tiene que ser masculino ?... porque no puede ser una canja ? Bov Favod.... por eso , desde aqui , les voy a pedir a nuestros mandatarios del Barclays que los proximos anuncios los hagan mediante un paper publicado en el Walls Steet Journal y difundido por la Voz de Las Americas....

Anunciate Algo Barclayto !!!!!!!!

luchotango
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor luchotango » Mar Dic 15, 2009 9:48 am

martin escribió: ... Les actualizo mi cartera de inversión a hoy con porcentajes aproximados.......
1) TVPP: 60%
2) Pr13: 15%
3) NF18: 10%
4) BDED: 7%
5) DICP: 4%
6) RO15: 4%
... un saludos a todos



Grande Martín de mostrar tu cartera. Es una práctica que la habían iniciado un tiempito atrás con otros foristas y se dejó de hacer. Para los neófitos como yo es una buena guía, además de venir leyendo los porqués de las decisiones adoptadas. Gracias por tu generosidad y la de otros foristas que desinteresadamente nos ayudan con sus planillas y opiniones.
Luciano de Bragado

lingote
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor lingote » Mar Dic 15, 2009 9:44 am

Como ven el BDED comparado con PR13?

Patricio2
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Registrado: Mié Abr 22, 2009 9:40 pm

Re: Títulos Públicos

Mensajepor Patricio2 » Mar Dic 15, 2009 9:19 am

tatocba escribió:Estimados,

Cuando corta cupon el DICP ????? ya que paga el 31/12/2009

Y cuanto es el interes que paga cada 100 nominales?????????

gracias.


Tato, 72 hs. antes del 31/12 es ex-cupón, y paga 2,03% sobre el valor técnico que es aprox. $191.
No sé si el 31/12 es feriado; si no es feriado cortaría el 28/12, si no el 29/12.
El cálculo del pago es: 100 nominales * 1,91 * 2,03% = $3,877.
Saludos


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