BMA Banco Macro

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cocker
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Re: BMA Banco Macro

Mensajepor cocker » Mié Dic 08, 2010 11:14 am

Con 24 estoy hecho....

nawu
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Re: BMA Banco Macro

Mensajepor nawu » Mar Dic 07, 2010 6:11 pm

grande Burgos siempre un adelantado!!! te felicito por tu buena onda siempre.

cocker
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Re: BMA Banco Macro

Mensajepor cocker » Mar Dic 07, 2010 10:21 am

Pero si no revalúan el capital, las reservas, y resultados de ejercicios anteriores, los resultados del período aparecerán inflados y al determinar los dividendos a distribuir necesariamente se incluirá la inflación de los items no revaluados. Ergo se distribuye parte del capital no revaluado es decir se descapitaliza. La distribución de una parte en acciones resuelve en parte el problema. Cuando se revaluaban los estados contables se distribuían acciones "de revaluo". Creo que sin darles ese nombre para no provocar sarpullidos deberían distribuirse una parte de las "utilidades". De todos modos se seguiría pagando impuestos sobre inflación y no solo sobre ganancias.

incrédulo
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Re: BMA Banco Macro

Mensajepor incrédulo » Lun Dic 06, 2010 2:51 pm

Gracias Caiomen.

Cocker, al distribuir dividendos por $ 235 (en moneda de cierre), siendo el resultado de $ 223, su patrimonio neto disminuye medido en moneda constante ($ 4384 al inicio y $ 4372 al cierre).

El tema del capital social es otra distorsión de la inflación. Al no haber ajuste, los resultados ficticios van a parar a la cuenta resultados acumulados, lo que da la idea que se pueden repartir en cualquier momento, pero la realidad indica que no se pueden repartir porque para seguir en el negocio, con la inflación acumulada, es necesario un capital que siga los precios.

Para remediar esto, algunas empresas reparten dividendos en acciones para actualizar su capital social. En ese caso, muchas veces se interpreta que se dan dividendos en acciones porque la empresa crece, pero en realidad está actualizando su capital según la inflación.

caiomen
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Re: BMA Banco Macro

Mensajepor caiomen » Lun Dic 06, 2010 10:43 am

muy interesante su análisis incrédulo

cocker
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Re: BMA Banco Macro

Mensajepor cocker » Lun Dic 06, 2010 8:58 am

Siguiendo este razonamiento, al distribuir dividendos estaría distribuyendo parte del capital o sea descapitalizándose.

incrédulo
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Re: BMA Banco Macro

Mensajepor incrédulo » Dom Dic 05, 2010 7:03 pm

Hace un tiempo habíamos hablado sobre la enorme distorsión que provoca la inflación en los balances que se presentan sin ajuste por inflación por presión del gobierno; y me llama poderosamente la atención que nadie hable sobre el tema. El gobierno no habla, por supuesto, porque quiere seguir cobrando impuesto a las ganancias sobre resultados ficticios. Las empresas para que el gobierno no se enoje, e incluso creo que varias empresas aprovechan para conformar a los minoritarios con balances supuestamente buenos, que si se aplicara el ajuste serían malos. También puede haber directivos que sean evaluados en parte por los resultados contables.

Hice un estimado del resultado de Macro al 30/09/10 que resultaría de aplicar el ajuste por inflación. Consideré como no sujetos a desvalorización los bienes de uso, los intangibles y el rubro "otros bienes".

Tomando el ajuste según IPIM (el índice mayorista que publica el Indec, me da que el resultado, en lugar de ser los $ 736 m según el balance publicado, sería $ 387 m. Tomando una inflación del 18% para los 9 meses (en lugar del IPIM), me da un resultado de $ 223 m.

Es decir, la distorsión es gigante, el banco en lugar de ganar la torta de plata que indica el balance gana mucho menos, aplicando las normas contables tal como fueron concebidas tendría un PER altísimo (arriba de 20 incluso en el caso de ajuste con un IPIM inferior a la inflación real mayorista). Encima la ganancia de este año es en gran parte por la revalorización de bonos.

En otras palabras, aplicando las normas contables correctamente se ve que el banco con sus resultados genuinos apenas logra mantener el valor de su patrimonio en términos constantes, gana poco y fundamentalmente por la revaluación de bonos. Es decir, los bancos argentinos están muy baratos según dicen en relación a los bancos del exterior, pero están caros en relación a sus resultados.

Estos son mis cálculos:
Imagen

Si no se ve la imagen, o para verificar los cálculos, este es el excel utilizado:
http://cid-0ef3464017c5189c.office.live ... -09-10.xls

Me gustaría que comenten sobre el tema ya que me parece de una gran importancia a la hora de evaluar las inversiones en la actualidad.

CARLOS GONZALEZ
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Re: BMA Banco Macro

Mensajepor CARLOS GONZALEZ » Jue Dic 02, 2010 8:42 pm

A futuro de los bancos lo mejor, bien manejada, la prueba la da cuando todas bajan ,reduce el volumen y aguanta los precios
En breve tiene gran potencial de suba :117:


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