BMA Banco Macro

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incrédulo
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Re: BMA Banco Macro

Mensajepor incrédulo » Lun Dic 06, 2010 2:51 pm

Gracias Caiomen.

Cocker, al distribuir dividendos por $ 235 (en moneda de cierre), siendo el resultado de $ 223, su patrimonio neto disminuye medido en moneda constante ($ 4384 al inicio y $ 4372 al cierre).

El tema del capital social es otra distorsión de la inflación. Al no haber ajuste, los resultados ficticios van a parar a la cuenta resultados acumulados, lo que da la idea que se pueden repartir en cualquier momento, pero la realidad indica que no se pueden repartir porque para seguir en el negocio, con la inflación acumulada, es necesario un capital que siga los precios.

Para remediar esto, algunas empresas reparten dividendos en acciones para actualizar su capital social. En ese caso, muchas veces se interpreta que se dan dividendos en acciones porque la empresa crece, pero en realidad está actualizando su capital según la inflación.

caiomen
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Re: BMA Banco Macro

Mensajepor caiomen » Lun Dic 06, 2010 10:43 am

muy interesante su análisis incrédulo

cocker
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Re: BMA Banco Macro

Mensajepor cocker » Lun Dic 06, 2010 8:58 am

Siguiendo este razonamiento, al distribuir dividendos estaría distribuyendo parte del capital o sea descapitalizándose.

incrédulo
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Re: BMA Banco Macro

Mensajepor incrédulo » Dom Dic 05, 2010 7:03 pm

Hace un tiempo habíamos hablado sobre la enorme distorsión que provoca la inflación en los balances que se presentan sin ajuste por inflación por presión del gobierno; y me llama poderosamente la atención que nadie hable sobre el tema. El gobierno no habla, por supuesto, porque quiere seguir cobrando impuesto a las ganancias sobre resultados ficticios. Las empresas para que el gobierno no se enoje, e incluso creo que varias empresas aprovechan para conformar a los minoritarios con balances supuestamente buenos, que si se aplicara el ajuste serían malos. También puede haber directivos que sean evaluados en parte por los resultados contables.

Hice un estimado del resultado de Macro al 30/09/10 que resultaría de aplicar el ajuste por inflación. Consideré como no sujetos a desvalorización los bienes de uso, los intangibles y el rubro "otros bienes".

Tomando el ajuste según IPIM (el índice mayorista que publica el Indec, me da que el resultado, en lugar de ser los $ 736 m según el balance publicado, sería $ 387 m. Tomando una inflación del 18% para los 9 meses (en lugar del IPIM), me da un resultado de $ 223 m.

Es decir, la distorsión es gigante, el banco en lugar de ganar la torta de plata que indica el balance gana mucho menos, aplicando las normas contables tal como fueron concebidas tendría un PER altísimo (arriba de 20 incluso en el caso de ajuste con un IPIM inferior a la inflación real mayorista). Encima la ganancia de este año es en gran parte por la revalorización de bonos.

En otras palabras, aplicando las normas contables correctamente se ve que el banco con sus resultados genuinos apenas logra mantener el valor de su patrimonio en términos constantes, gana poco y fundamentalmente por la revaluación de bonos. Es decir, los bancos argentinos están muy baratos según dicen en relación a los bancos del exterior, pero están caros en relación a sus resultados.

Estos son mis cálculos:
Imagen

Si no se ve la imagen, o para verificar los cálculos, este es el excel utilizado:
http://cid-0ef3464017c5189c.office.live ... -09-10.xls

Me gustaría que comenten sobre el tema ya que me parece de una gran importancia a la hora de evaluar las inversiones en la actualidad.

CARLOS GONZALEZ
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Re: BMA Banco Macro

Mensajepor CARLOS GONZALEZ » Jue Dic 02, 2010 8:42 pm

A futuro de los bancos lo mejor, bien manejada, la prueba la da cuando todas bajan ,reduce el volumen y aguanta los precios
En breve tiene gran potencial de suba :117:

cocker
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Re: BMA Banco Macro

Mensajepor cocker » Jue Dic 02, 2010 1:09 pm

Ensució????

Shakespeare
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Re: BMA Banco Macro

Mensajepor Shakespeare » Jue Dic 02, 2010 11:47 am

cocker escribió:Las opiniones de JB son tan elementales que no pueden molestar a nadie. Moreno contento de hacerse fama de ogro!!! Le encanta!!!


Ensució a Moreno pero también al Finadito. Los trató de Tontos.

cocker
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Re: BMA Banco Macro

Mensajepor cocker » Jue Dic 02, 2010 11:46 am

Las opiniones de JB son tan elementales que no pueden molestar a nadie. Moreno contento de hacerse fama de ogro!!! Le encanta!!!

rojo
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Re: BMA Banco Macro

Mensajepor rojo » Jue Dic 02, 2010 11:15 am

es todo plata........a Molinos la investigan y ayer clavo un 5 .... Todo se arregla con un billete para las presidenciales.....me hace acordar ahora las peleas con Techint.........y???? es puro bleffffff........eso si... que existan momentos de mas cercania que otros ...........

Shakespeare
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Re: BMA Banco Macro

Mensajepor Shakespeare » Jue Dic 02, 2010 11:01 am

rojo escribió:Las electricas salieron con el alfajor y paul a reclamar tarifa y volaron.......es para la tribuna circense diaria.......los negocios van por otro caminos....... :arriba:


Es cierto, pero esta gente es rencorosa y vengativa y hasta acá, JB siempre jugó al lado de ellos. Después de lo que se filtró, seguirá igual la relación o se enfriará?

rojo
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Re: BMA Banco Macro

Mensajepor rojo » Jue Dic 02, 2010 11:00 am

Las electricas salieron con el alfajor y paul a reclamar tarifa y volaron.......es para la tribuna circense diaria.......los negocios van por otro caminos....... :arriba:

Shakespeare
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Re: BMA Banco Macro

Mensajepor Shakespeare » Jue Dic 02, 2010 10:51 am

Atenti con el banco que luego del buchoneo de la Embajada Americana y las declaraciones explosivas de JB contra Moreno y la Kaka que se filtraron, quizás deje de ser el banquero protegido y le empiecen a hacer la vida imposible.


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